2025年黄金表现亮眼，2026年价格有望再涨15%至30%
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世界黄金协会发布的最新报告显示，黄金于2025年表现出色，持续刷新历史纪录，且以当前价位计算，2026年黄金价格有希望再上涨15%至30%。世界黄金协会预估，投资需求，特别是经由黄金ETF的配置，会在未来持续充当关键驱动力，抵消珠宝及科技行业需求乏力的影响。
2023年，黄金价格以1826美元/盎司开盘，至今已涨至4460美元/盎司附近，最高甚至站上4549.52美元/盎司，其价格持续飙升，去年现货黄金涨幅超过60%，创下近46年来最大单年涨幅，进入2026年，黄金价格继续高走高打，至今上涨3.2% 。
国金证券研报表明，虽说在2025年之内央行购金的节奏有所减缓，然而投机资金进入促使金价往高走，短期出现回调主要是受到情绪以及技术性因素的带动，并且全球滞胀、秩序混乱、美国赤字货币化的核心支撑逻辑没有改变。展望2026年，黄金牛市的基础依旧稳固，上涨的趋势没有改变，并且有希望蔓延到相关有色金属以及战略金属领域。
国金证券持有这样的观点，在市场对于“AI未知”的这种定价逻辑还没有发生改变之际，缺少秩序的状况依旧是对黄金有利的环境。在AI泡沫和黄金形成“哑铃”的情形下，黄金作为AI持仓的“保险”已然达成了高光时刻所具有的价值。另外，白银身为那种既有“类黄金”属性同时又跟AI电力叙事存在关联的资产，具有阶段性更高的弹性的特点。然而一旦AI叙事变得清晰起来，黄金的高光时刻或许就会走向落幕，到了那个时候，“两头受益”的白银叙事大概也会回归到理性的状态 。
安粮期货有位叫杨璐的分析师，其观点是，去年的时候，黄金市场因为多重结构性因素共同作用，出现了历史性的上涨情况，经历了极为深刻的“范式转换”。在这一年里，国际金价多次创下历史新高，累计涨幅超过了60%，累计有超过50次刷新历史纪录，成为年度表现最为突出亮眼的核心资产类别。这一轮行情突破了传统的“通胀 - 利率”短期交易框架，它的本质是全球宏观格局发生演变后在资产价格上的一种映照。即使美联储按照预期开启了降息周期，可是通胀中枢的上升致使实际利率并没有大幅度下降，不过金价还是创下了历史最高纪录。这种背离现象表明了市场深层逻辑发生了变化：黄金正从一种“抵通胀工具”回归到其“超越主权货币”的本质属性。过去十年主导金价的“实际利率呈负相关”逻辑，在2025年被明显削弱，替代它的是“主权信用风险溢价”以及“全球货币体系走向碎片化”这两方面的驱动。驱动逻辑发生了转变，不再是周期性因素，而是转向了一个坚实的三角，这个三角由“信用对冲、储备多元、微观结构改善”所构成。
对于2026年开展的展望，做出判断的是杨璐，其认为黄金的结构性牛市根基依旧稳固。虽然在短期内，黄金可能会因为技术性超买以及流动性波动而面临回调压力，然而在全球主要经济体财政扩张难以遭到逆转、美元信用体系持续承受压力，还有全球央行战略性增持黄金的这种趋势之下，黄金的长期配置价值得以凸显。本报告持有这样的观点，当前存在着高债务、政策不确定性以及去美元化趋势持续延续的情况，焦虑将会持续不断进行发酵，金价很大概率会维持高位波动且偏向强势的格局，波动率会明显高于2的明年。专业投资者来看，2026年的契机可不是只存在于单边走向，而是更多地体现在跨市场利用价差获利以及依据波动率变化来交易，这才是关键所在，对吧。
美国银行金属研究主管迈克尔·维德默称，国际投行对今年黄金的走势颇为乐观，黄金在今年依旧会是重要的投资组合对冲工具，预计2026年均价能达到每盎司4538美元，在乐观情形下还会冲击5000美元，并且他指出，黄金作为对冲工具与阿尔法收益来源的地位依旧显著，特别是在市场趋紧、盈利对价格高度敏感的环境当中更具吸引力。
维德默着重表明，黄金牛市一般来讲不会因为价格出现上涨这种情况就宣告结束，而是得等待根本的驱动力慢慢消退才行。他明确指出，当下市场尽管处于超买的状态之中，然而依旧属于投资不够充足之境况，黄金在投资组合里所占的配置比例远远低于最优水平。有研究显示，假如把投资组合的20%用于配置黄金，那么能够有效地提升稳定性，而在当前这样的环境之下，30%的配置比例也是属于合理的。
预计他认为，投资这边的需求要是增长百分之十四的话，就能够去推动金的价钱直达五千美元，而一旦增长百分之五十五，那么还有可能会触碰到八千美元。在最近的几个月期间，散户投资那里的需求猛地快速激增，ETF资金流入状况达到了二零二零年开始以来的最高水准。除此之外，央行购买黄金的这种趋势将会一直持续下去，虽然说到了二零二五年储备已经创造出了新的高度，可是黄金在央行总的储备当中所占的比例仅仅只大约是百分之十五，优化之后的水平应该是在百分之三十左右 。
法国兴业银行的分析师清晰表明，黄金价格在2026年全年会持续展现出出色态势，不但会超过美国债券的表现，而且会明显比美元更具优势，该行宣称黄金在2026年底会触及5000美元。这恰是该银行坚持保持最高配置比例的关键缘由，同时大力建议投资者在价格回调之际积极购进这一贵重金属，以便抓住长期上涨契机。
高盛还声称，因央行跟ETF买家不断的需求促使，到2026年的时候，那时候的金价会达到每盎司4900美元哟。可高盛又同时强调指出，要是散户投资者即使只是把少量的资产配置转变为投向黄金，这样子的话就很可能引发更为显著的价格上涨呢。
