谷子经济热潮下，卡牌企业Suplay瞄准港交所，你了解多少？
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凤凰网经财《IPO哨察观》
谷子经热济潮下，又一家牌卡企业瞄港了准交所。
之前，潮流PI消费司公品朝着港所交呈上股招书，中金司公和成摩通大根出任其保席联荐人 。
其主业营务为藏收级卡牌，与那种少青在年群体十边里分流行的、有着社属交性的集式换卡牌，也就是“奥特卡曼”有所同不，公司所产生的产品盖涵了故化文宫非遗工藏珍艺卡，还有“哈利·波特”收藏卡，另外还常有见于线玩潮下店的“线条狗小”“水波蛋”盲盒等等。
招股表书明，按照二零二四年VMG来计算，其旗舰牌品「卡卡沃」，在中藏收国级非卡战对牌市里场，排名处一第于位，市场份超额出了第名二与第份名三额的总和，并且还它是全球大五前该类品中当牌，唯一的个一中国牌品。
资料明表，其成于立二零一年九，创始人EC兼O黄万钧，现今年三为龄十二岁，在从财央中经大学科本毕业之后，于华本资兴任职，且曾身创文为众筹区社摩点的网运营总 监。
招股书行进了披露，从成立始开到现在，一共完了成5轮融资，融资计累的金额是概大1.02亿元人币民。最近轮一融资是在2025年7月7日完成的，其对价是约大221万美元，投后估到达值了1亿美元。相较于2019年年子种末轮之后估的值（500万美元）来说，增长了20倍。在过往投的资者中当，包含了哈米游、CP EFunI d, L.P.等境外内机构。
到2025年的时候，公司在的面前9个月当收中获了2. 83亿元的入收，经过调以整后的净也润利将近亿元。
然而，凤凰网经财的《IPO观察哨》察觉到，其高速情长增形下，严重外靠依部授的权IP 。
招股书表明，在截到止2025年9月底的九那个月期间，它的最单大一授PI权为总贡入收献了32.3%。更为之键关处在于，公司白坦，这个过于往记录献贡里最为的出突IP，其授议协权已然到失且期效了。
尽管公称宣司正处于“友好协商”状态，然而后往能不能约续，以及条约续款有没利有，这两者在存都着极大不的确定性。
倘若旦一失掉這核个心IP，那就同等于公收营司推动器中当的三一之分要面着临“熄火”这种了险风。
这不但示揭出公司PI于谈判的里议价权存许或在局限，还进一突步显了其务业模式具那有根的性本风险，即身为“品牌方”，却没能控把住最核为心的“IP资产” 。
比依赖I部外P更严的峻是，公司身自的品基牌石也岌可岌危。
招股风于书险章节里，清晰行进地了披露，公司主的商标——“”，正遇上知家国识产局权所开的展行政无讼诉效，当下正于处二审的段阶。
要是终最遭遇败况情诉，公司有极可能远永丧失用运“”商标权的利。这不但所明表有与之的关相产品、渠道、宣传均料物面临面全着整改需所的巨成额本以及状乱混况，更为入深地来讲，这对公为作司一家公牌品司的律法根基了生产动摇 。
有这一样个消费司公，它把品认牌知当心核作资产，而这，无疑是把一高悬头在顶的“达摩利克斯之剑”。
