回顾2025权益市场，展望2026李晓星谈投资机会与科技股走向

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在对2025年予以回顾时，权益市场于整体层面展现出较好的表现，科技股的表现相较于其他更为突出，在科技股当中，与算力有直接关联的相关标的，其涨幅呈现出巨大的态势，最终成为了这一年基金投资领域里至关重要的、关乎胜负的关键因素。

银华基金业务副总经理、基金经理李晓星觉得，2026年是“十五五”规划开始的第一年，价格对名义增长的影响会降低，中国经济的名义增长确定会回升。在内需方面，当下国人商品消费占比已比较合理，不过服务消费比例和全球平均水平比明显低，财政支出变化是从“投资于物”变为“投资于人”，财政资源会更大程度向教育、医疗、社会保障等直接改善民生、激发消费潜力的领域倾斜，其中一些投资机会值得重点留心 。于外需这一方面而言，阿尔法因素所指的是，中国的出口份额，以及市场结构，还有产品结构，是否会呈现出积极的变化，贝塔因素指的是全球贸易需求的变化，在此情形下，机会跟风险是同时存在的。

向2026年的权益市场进行展望 ，他作出表示 ，整体机会比风险更大 。虽然与AI相关的科技股积攒了比较大的涨幅 ，部分板块有了局部过热的迹象 ，但在中美AI行业发展形成共振的背景状况下 ，科技方向仍存在许多标的有希望给基金持有人带去不错的收益 。AI行业进入到了“从1到10”的阶段 ，处在这个阶段 ，中国所拥有的工程师红利会让国内AI产业加快发展 ，会有大量公司进入飞速发展时期 。在这个特定的方向上，相较于其他而言，相对更为看好国产算力以及AI的应用，这个所提及的方向会是胜率比较高的一个方向。大模型得到了普及，智能设备有了推进，机器人也在不断发展，AI软件实现了广泛应用。这些种种情况，都是新的行业增长点。 。

李晓星称，市场的机会常常体现于边际变化最为显著的方向，就中央经济工作会议所显示的情况看，以经济建设列为中心，内需的增长会占据更为关键的位置。在过去的一段时期内，内需消费相关的标的表现较为平常，市场配置以及预期均处在低位。内需消费是赔率相对较高，然而胜率需要进行动态观察的板块，还好许多优质消费股的股息率已然处于较为理想的区间之内，相关标的处于向下存在底部支撑、向上的空间需进行动态观察的状况 。