2025年AI类基金狂飙，前海开源人工智能基金却为何全年亏损？
【金色港湾资讯网为您推荐阅读】
记者 陈姗
2025年，人工智能也就是AI类的基金出现了狂飙的情况，成为了最能赚钱的风口当中的一个，可是，在这一个堪称最优的投资领域里，前海开源人工智能基金最后却是以全年处于亏损状态作为结局的。
Wind数据表明，截止到2025年年末，在整个市场里，成立时间满一年的18只人工智能主题基金当中，前海开源人工智能基金变成了年内仅有的亏损基金，其A类基金份额净值增长率是-4.15%，然而其他17只人工智能主题基金的年内涨幅都超过了40%，涨幅最高的年内回报超过了100%。
于AI行情热烈似火之时，这只基金弄不清到底是哪一步走偏了，还错失了啥呢？
业绩在同类基金中垫底
二零二五年，A股人工智能赛道呈现出强势的行情表现情况，中证科创创业人工智能指数在这一年当中，其全年涨幅达到了百分之一百零三点零九，中证人工智能主题指数上涨幅度为百分之六十七点三九，上证科创板人工智能指数以及中证沪港深人工智能50指数，同样也分别达成了百分之五十点六八以及百分之四十四点四五的升幅数值。
在板块一块儿往上扬的时候，在市场情绪高涨起来之际，前海开源人工智能基金的表现，却引发出持有人的质疑了。有投资者，在公开平台表达说：“这么好的赛道，让人特别大跌眼镜的基金”，又说：“这是‘冒牌’的人工智能基金？”，直接指出该基金跟人工智能板块整体走势呈现出明显的偏离标点符号。
据资料呈现，前海开源人工智能基金于2016年5月设立，其个股投资策略是，挑选出具备极大增长潜力、和人工智能主题有关联的上市公司股票来构建股票投资组合，并且，投资于和人工智能主题相关证券的比例不少于非现金基金资产的80%。
根据Wind数据表明，前海开源人工智能基金在2025年时，A类基金份额净值增长率呈现为-4.15%，此增长率低于业绩比较基准收益率的12.55%，并且在全市场的2274只灵活配置型基金里排名为2242位；除此之外，该产品C类基金份额从2025年1月20日成立开始，其亏损幅度达到了9.29% 。
有着18只到了成立满一年时间的人工智能主题基金，其中的唯一属于此范畴的灵活配置型基金是前海开源人工智能基金，并且它还是2025年这一年里唯一出现亏损情况的人工智能主题基金。和它形成显著反差不一样情况的是，人工智能主题基金里被动跟踪指数的那些呈现出领跑态势，多数在年内的回报超过于60%，这里面创业板人工智能ETF华宝依靠106%的回报处在首位；而在主动管理型的产品之中，宝盈人工智能基金凭借66%的收益率展现达到最佳状态的表现。
倘若将时间维度予以拉长来进行观察，一直到2025年的年末，在前海开源人工智能基金成立了九年多的这段时期当中，其总的回报是43.01%，在最近的五年里，其收益是-34.94%，在最近的三年里，其收益是-12.42%，这些收益情况全都处于同类基金排名靠后的10%的位置上。
有一点值得说一下，这个基金从成立开始，就一直是明星基金经理曲扬在掌管，魏淳于在2021年3月加入进来和他一起共同管理。曲扬在2014年7月加入了前海开源基金，目前是该公司的副总经理，还是权益投资决策委员会主席，同时也是基金经理。在2019年到2020年期间，曲扬因为对消费、医药、新能源赛道有着精准的判断，所以投资业绩相当出色，被人们称作“全能手”以及“择时大王”，在2021年达到巅峰的时候，他所管理的规模超过了600亿元，是市场上备受关注的“顶流”基金经理中的一员。
然而，在那光环笼罩之下，其能力边界方面的问题，正渐渐浮现出来。从业内人士的分析角度来讲，曲扬的能力圈始终是集中于消费领域、医药领域以及港股当中的龙头领域，就AI这一赛道而言，他的布局好像还尚未达到足够深入的程度，并且也不够熟练。
在2025年6月3日的时候，曲扬因为“内部调整”的缘故而卸任了前海开源人工智能基金，此基金是由魏淳单独进行管理的。曲扬管理前海开源人工智能基金历经了九年时间，在这九年里，其任职总回报是13.43%，年化回报仅仅只有1.4%，并且跑输业绩比较基准超过了18个百分点。一直到2025年三季度末，他在管的公募规模降低到了150亿元上下，相较于高峰时期缩水了75%。
逆市下跌追因
处在最强赛道时，遭遇了业绩“滑铁卢”，前海开源人工智能基金逆着市场趋势收跌，其原因藏在它那“不合时宜”的调仓换股动作里面。
基于前海开源人工智能基金在2025年所公布的三份季报来看，此基金始终持续地聚焦于那些以端侧AI作为主线方向的电子、通信等领域范围之内的股票。可是呢，全年时期的市场行情却是由诸如芯片与光模块等之类的AI算力基础设施相关板块来主导的。
与之对比而言，在2025年有着较好表现的宝盈人工智能基金，采用上了更为均衡的配置策略，这类策略。其重仓的公司包含了海光信息，还有华虹半导体，以及快手-W，另外还有澜起科技，再者是沪电股份，最后是中际旭创等等，这些公司覆盖了从AI算力基础设施一直到应用层的多个关键环节，从而能够更好地去把握全年的行情轮动。
与错失AI大牛股布局机会现象外，前海开源人工智能基金，其持仓变化情况，以及择时所出现的失误问题，表现得更为突出。
在2025年的第二个季度之时，那家名为前海开源人工智能的基金开展了大规模的调仓换股行动，其前十大重仓股里面有六只出现了更换情况，并且还针对另外四只重仓股进行了不同程度的加仓操作，其中多数公司所涉及的业务分别归属诸多板块，像是端侧AI的SoC芯片板块、端侧存储板块、消费电子板块等等。然而，也就是与此同时，在换股以及加仓的这种情况下，相关行业的个股在二季度的时候大多都迎来了股价大跌的状况。
确切地讲，在二零二五年第二季度时，该基金大力加仓了瑞芯微、翱捷科技 -U，其持仓数量跟第一季度末相比，分别提升了四十三点五八%、三十九点一六%；与此同时，针对芯原股份和中科蓝讯，也实施了幅度为十七点一三%和二点五八%的加仓操作。另外，乐鑫科技、全志科技、兆易创新、灿勤科技、杰华特、歌尔股份替代了恒玄科技、伟测科技、移远通信、蓝思科技、海光信息、华曙高科，进入到该基金前十大重仓股的行列之中。
然而，该基金于第二季度加仓的4只个股，均出现了大幅下跌，前两大重仓股分别是瑞芯微、芯原股份，单季下跌幅度为12.37%以及8.96%，翱捷科技 - U和中科蓝讯作为第七和第十大重仓股，下跌幅度更是超过了20%；并且6只新晋重仓股之中，也有一半出现下跌：乐鑫科技、全志科技、歌尔股份的跌幅依次是 - 10.88%、 - 1.92%、 - 10.15%。
二季度时，在前海开源人工智能基金经历了密集调仓换股这个情况过后，其净值出现了下跌，下跌幅度为18.2% 。
2025年，当进入第三季度时，前海开源人工智能基金对端侧AI布局做出进一步强化，恒玄科技以及晶晨股份这两家端侧AI核心企业，取代了灿勤科技与杰华特进入前十大重仓股。虽然在第三季度该基金A类份额净值大幅上涨了39%，把前三季度的整体回报提升至10%，可是到了第四季度其相关重仓股普遍受到严重打击，最终致使全年业绩再次转为负数 。要是从该基金第三季度的前十大重仓股去瞧，这些个股在第四季度的时候普遍出现了下跌的情况，当中歌尔股份、瑞芯微、芯原股份等七只重仓股在第四季度的股价跌幅全都超过了20% 。
实际上，那些被前海开源人工智能基金大规模重仓的端侧AI标的公司，在2025年一整年的股价，差不多都达成了正增长，其中芯原股份以及兆易创新更是达成了股价翻倍。在该基金2025年全年出现亏损的背后，问题不但在于选取了端侧AI这一细分赛道，更在于在错误的时间点集中展开了买入以及切换的行为。
有关于2026年的人工智能领域投资机会，前海开源人工智能基金经理魏淳向记者讲出了最新看法。她觉得，当下的世界正处在人工智能产业革命里，AI算力是这一回AI产业进步的核心驱动力，AI基础设施建设估计会在2026年持续有力增长。
魏淳预估在2026年的时候，AI硬件也会进入到快速成长期。她表示，随着AI大模型行业迅速地迭代，这推动了人机语音交互等场景获得快速发展，使得用户体验迎来了巨大的提升，而未来将要进一步催生AI终端的需求。她还分析称，预计在2026年，海内外企业会相继推出多款AI硬件产品，像是AI手机、AIPC以及AI眼镜等等。
