1月8日智谱华章登港交所，9日MiniMax也将挂牌，AI企业加速上市
1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司，也就是被简称为“智谱”的那家公司，正式在港交所实现挂牌，摇身一变成为港股那边首家把原创通用大模型当作核心资产的上市企业，在当日收盘之际市值达到了579亿港元。1月9日，另外一家被称作AI明星企业的Group Inc.，也就是简称为“”的那家公司，也会在港交所进行挂牌上市。
从处于上游位置的AI芯片，到位于中游的通用大模型，再往下至下游的应用层，中国的AI企业正在全方位地加速产业化以及资本化的进程。中科创星科技投资有限公司，也就是以下简称为“中科创星”的公司，其创始合伙人米磊宣称：“当下大模型的能力正跨越‘从能用到好用’的那个临界点，大模型的红利窗口已然开启。资本会继续在AI基础设施、模型研发以及应用落地等各个环节寻觅机会。目前中科创星已经对AI产业链上下游的多家优质企业进行了投资，未来也会持续留意AI领域的创新机遇。”。
AI企业接连递表
在智谱上市以前，下游AI应用企业就已率先去推进上市的进程了。比如说，企业级AI服务商滴普科技股份有限公司在2025年10月的时候于港交所成功上市；就在同年的12月，专注“AI数字员工”的珠海金智维人工智能股份有限公司递交了招股书，打算依照港股第18C章规则去上市；图模融合企业北京海致科技集团股份有限公司同样也已经通过了中国证监会的备案，计划前往香港进行IPO。
大语言模型、计算机视觉以及多模态模型，在训练阶段对算力有需求，这种需求持续在抬升，在推理阶段同样对算力有需求，这种需求也持续在抬升，如此情况下，AI芯片成为了人工智能产业链里最关键的底层支撑环节当中的一个 。
在上游领域，从事AI芯片以及GPU的企业，正加快脚步朝着上市目标冲刺。比如说，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司，于2025年12月30日实现上市，这一行为，为后续那些正在排队等待上市的企业，树立了可供参照的标杆；国产GPU厂商上海壁仞科技股份有限公司，于2026年1月初成功上市；在1月8日，专注于AI训练与推理GPU的上海天数智芯半导体股份有限公司，同样成功在港交所实现上市。除此之外，在1月2日，百度集团发布公告表明，旗下的AI芯片公司昆仑芯（北京）科技有限公司，已经提交了港股上市申请，这一举动，也使得市场为之沸腾。
在AI大模型领域之中，智谱选择借助上市来进行融资，然而北京月之暗面科技有限公司在2025年年底的时候，完成了5亿美元的C轮融资。从募集资金的用途方面看起来，智谱在招股书里明确表示，资金会主要被用于通用AI大模型的研发以及平台基础设施的优化；而北京月之暗面科技有限公司则计划把募集到的资金重点投放到未来五年的技术研发以及AI原生产品的开发上面。
长江证券传媒首席分析师高超持有这样的看法，当下我国AI大模型市场已经从早前的“百模大战”阶段，进入到了“应用热”以及“价值验证”的关键时期，资源有可能会朝着头部厂商聚集。伴随头部大模型厂商迈向公开市场，在技术与资本双轮驱动的状况下，中国AI大模型产业有希望向更多的投资者证实其长期价值以及可持续性。
吸引多路资本关注
近年来，港交所致力于吸引优质科技企业上市，为此推出了特专科技第18C章上市规则，该规则显著提升了对人工智能等前沿科技企业的包容性，并且除了这一举措外，港交所还开设了“科企”专线，这条专线允许企业保密递交上市申请。
借助制度铺就的道路，再加上AI产业迅猛而快速的发展态势，吸引了各路资本纷纷进行押注，以智谱这个具体例子来说，在迈向IPO的阶段，它吸引了由北京核心国资、头部保险机构、大型公募基金、明星私募基金以及产业投资人共同构成的“豪华”基石投资阵容 ，在智谱过往的投资机构名单之中，既包含美团、腾讯控股等互联网领域巨头，同时又是涵盖高毅资产、今日资本、君联资本、中科创星等头部创投机构，并且还有多地国资基金加入其中 。
米磊回忆道，2019年进行投资之际，AI行业正处于低谷期，那时，4000万元的投资额，对于中科创星来讲，确实并非小数目，在内部，曾针对此产生过分歧。米磊表示，“当时，应用场景远不及当下这般清晰，估值同样不算低，然而，我们最终抉择去相信团队。”正是这笔投资，支撑智谱实现了从0到1的突破 。
聊到行业的发展情况时，米磊讲道：当下大模型能力出现了向外溢出的现象，这为AI软件领域，还有AI消费硬件领域，以及具身智能等领域带去了新一轮的创新机会。对于创业者来讲，其核心任务是怎样去高效地转化这一波大模型所带来的红利，进而打造出能够实实在在解决用户痛点的AI产品，并且达成规模化的增长。
需要特别指出的是，港股身为连接中国跟全球资本的关键节点，其一，在估值方面呈现出对尚未盈利的 AI 企业具备高度容忍度，重点考量的是其技术的稀缺程度以及商业化的潜在能力。其二，也吸引了国际资本的极高关注度，致使智谱等 AI 企业在 IPO 阶段就能收获全球顶级机构的喜爱。
面对这种情况，瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈，在接受《证券日报》记者采访的时候讲道，以其作例子，它的基石投资者包含中东主权基金等大型外资基金，锚定投资者里面同样有来自日韩、欧美的长线投资者。外资机构对中国AI企业怀有浓厚兴趣，缘由是在全球AI竞争变得日益激烈的背景状况下，国际资本越发关注中国独立的AI标的，为的是避免错失行业发展机遇。
