福州企业关注：海雷股份辅导验收终获通过，北交所申报进入倒计时

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总部位于深圳的海雷新能源股份有限公司（简称“海雷股份”），虽非福建本土注册企业，但其供应链体系与福州新能源产业集群存在深度协作关系——多家福州电池材料供应商、智能装备配套厂商长期为其提供关键零部件及技术服务，凸显闽粤产业协同在锂电赛道中的现实纽带。

历经长达七个月的审慎核查，2025年12月26日，海雷股份正式收到深圳证监局出具的《上市辅导工作验收完成函》。这意味着这家成立于2012年的国家高新技术企业，已全面满足北交所IPO申报前置条件，进入材料递交的关键窗口期。

根据现行《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，拟上市企业须完成不少于一年的系统性辅导，并通过派出机构验收后，在有效期内方可启动申报程序。海雷股份于2024年4月8日与东莞证券签署辅导协议，2025年5月26日提交验收申请，最终于年末获批——相较多数企业3–5个工作日即获验收的常规节奏，其过程明显审慎。

值得注意的是，就在验收完成当日，北交所迎来密集受理潮：仅12月30日至31日两天，即受理40家企业的上市申请；而此前7月至11月五个月间，受理总量仅为8家。海雷股份本可顺势跻身此轮申报梯队，但截至2026年1月7日，仍未向北交所递交正式申报文件。

业内分析指出，这一延迟或与其业绩稳定性承压密切相关。数据显示，2023年公司营收达7.03亿元，扣非净利润7551.46万元，同比增长241%；但2024年营收微增至7.21亿元，扣非净利润却下滑20.39%至6039.2万元；2025年上半年营收同比大增44.87%至4.91亿元，扣非净利润仅微增1.19%至3347.3万元，“增收不增利”态势持续加剧。

业绩波动背后，是客户结构的重大调整。曾长期贡献超六成营收的央企子公司铁塔能源，采购额从2023年的4.69亿元骤降至2025年上半年的1.44亿元，占比由66.38%压缩至29.57%。海雷股份在2025年中报中再度提示：“存在大客户依赖风险，若新客户开拓不及预期，可能对公司经营造成重大不利影响。”

为匹配当前盈利水平，公司于2025年2月主动将上市板块由创业板调整为北交所。相较创业板“最近两年累计净利润不低于1亿元、且最近一年不低于6000万元”的硬性门槛，北交所对成长性企业的包容度更高，更契合海雷股份现阶段发展特征。

辅导机构亦同步升级：2025年3月，海雷股份终止与东莞证券的合作，转聘行业头部券商华泰联合担任辅导机构。后者承接前期三期辅导成果，于2025年4月提交第四期进展报告，并于5月26日提交验收申请。尽管辅导报告称“公司治理、内控及会计基础已达上市标准”，监管机构仍历时七个月完成复核，侧面印证审核端对业绩可持续性的高度关注。

目前，海雷股份计划通过北交所IPO募集5亿元，其中1.5亿元用于补充流动资金，3.5亿元投向深圳智能制造基地建设。若成功落地，将成为北交所近年来融资规模居前的新能源制造类项目之一，亦将为福州及福建区域锂电产业链上下游企业提供更清晰的资本路径参考。

作为福建新能源产业重要协作方，海雷股份的北交所进程不仅关乎自身发展，也为福州高新区、宁德、厦门等地锂电新材料、BMS系统、智能换电设备等细分领域企业提供了可借鉴的合规化、资本化实践样本。

1）增收难增利窘境亟待最优解

2）东莞证券“栽树”，华泰联合“乘凉”。

（完）