2025年专属商业养老保险成绩单揭晓，结算利率及发展潜力如何？

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在2025年，专属商业养老保险的成绩单开始陆续被揭晓了。于1月11日这天，北京商报的记者留意到，有好多家人身险公司已经在它们的官网上面披露了最新的专属商业养老保险结算利率。去年的时候，专属商业养老保险产品的结算利率集中处于0.75%—4.02%这个范围，其中多数产品的结算利率是在3%以及3%以上的，而个别产品的结算利率更是超过了4%。在预定利率整体呈现下行态势这个行业趋势之下，专属商业养老保险交出这样一个颇具竞争力的成绩单。

在我国多层次养老保险体系里，专属商业养老保险身为第三支柱的关键构成部分，自2021年开始试点，经历了区域范围扩大、业务走向常态化等发展的阶段，已然变成了补充居民长期养老储备的重要产品体系。业内有人士表明，专属商业养老保险产品存有投保便捷、缴费灵活、收益稳健等特性，并且养老保险市场潜在的需求正处于增加状态，特别是在人口老龄化趋势的情形下，专属商业养老保险的发展具备潜力。

整体表现稳健

养老保险体系第三支柱中有着重要组成部分，专属商业养老保险是一种保险产品，它资金长期锁定，专门用来保障个人养老，具备投保简便、缴费灵活、收益稳健等特性。

就产品设计而言，专属商业养老保险划分成积累期与领取期这两个阶段。积累期采用“保证 + 浮动”的收益模式，鉴于投资组合各异，朝着投保人给予稳健型账户以及进取型账户以供挑选。

据北京商报记者不完全统计，当前已有37只专属商业养老保险产品，披露了2025年结算利率。稳重型账户2025年结算利率处于1.5%至4.01%之间，结算利率平均数是3.2%；进取型账户2025年结算利率在0.75%到4.02%之间，平均结算利率为3.12%。单从收益率角度作对比，其表现更卓越于个人养老金存款产品。

就在保险产品预定利率持续下降这样的背景状况之下，和其他各类产品相比较起来，专属商业养老保险产品那结算利率的整体表现是相对较为稳健的。在上述这37只产品范围之内，绝大多数的产品其2025年的结算利率超过了3%。详细来说的话，在稳健型账户当中，结算利率处于3%以上的产品存在30只；在进取型账户当中，结算利率处于3%以上的产品有34只。

还有一些产品结算利率超过了4%，像国民养老旗下的系列产品，其中稳健型账户、进取型账户的结算利率，分别是4.01%以及4.02%。新华养老旗下的产品里头，盈佳人生专属商业养老保险（稳健回报型投资组合），还有盈佳人生（智享版）专属商业养老保险（稳健回报型投资组合）；再者盈佳人生C款专属商业养老保险（稳健回报型投资组合），这三款产品结算利率都是4%。

能实现较为稳健收益的专属商业养老保险，其原因究竟何在呢？北京劭和明地律师事务所专职处理保险事务方面法律问题的律师李超有所阐述，他表明，这主要是因为其具备严谨的投资策略以及独特的政策定位。这类产品通常采用一种资产配置模式，也就是通过为固定收益部分奠定基础，再在权益方面进行强化，保险公司主要借助配置超长期限的地方政府债券、具备高等级信用资质的债券等资产手段，从而锁定长期稳定的收益，并且能够在债券收益率出现下行态势的时候达成较高收益。在权益投资这个领域方面，着重于对具有高股息率、低波动特性的蓝筹股进行布局，以此来获取稳定的分红收益，同时还要去挖掘那些能够跨越经济周期的优质投资标的。与此同时，保险公司踊跃地抓住公募REITs等别样投资机遇，而这为收益的增加给予了弹性，养老保险资金具备长期性，这使得投资经理能够开展跨越周期的布局，不会被短期市场波动所干扰，进而获取“期限溢价”。

个别产品收益回升

通常来讲，专属商业养老保险当中，稳健型账户的资金主要是配置于固定收益类资产，还会适当配置权益类以及流动性资产；而进取型账户呢，对于权益类资产的配置相对来说会更偏重一些，对波动有着较大的容忍度，目的是获取更高的收益。

在以往，将两类账户的产品表现进行横向对比时，多数进取型账户的收益会高于稳健型账户，然而在2025年很多了产品的情况却是，稳健型账户的表现要好于进取型账户。比如说人保寿险旗下有多款产品，其中，稳健型账户的结算利率能够达到3.3%，而进取型账户的结算利率则是3.02%。

相较于以往年度的结算利率而言，专属商业养老保险的结算利率在整体上呈现出下降的态势。比如说，在2022年左右的时候，个别产品的结算利率能够达到5%，而4.5%的结算利率也被视作是“基本操作”，然而当前结算利率要是能够超过4%那就属于“尖货”了。不过呢，即便整体结算利率处于下行状态，仍然有一部分产品的结算利率相较于2024年同期出现了回升的情况。就像平安富民宝专属商业养老保险，它的稳健型和进取型账户2025年的结算利率分别是3.1%和3.3%，上一年（2024年）则分别是2.5%和2.75%。

李超称，部分产品收益有所回升，其一，受资本市场阶段性回暖作用，自2025年起，债券市场呈现良好态势，权益市场或许会出现结构性机遇。保险公司凭借灵活的资产配置，把握住债券价格上扬以及特定权益资产增长带来的契机，进而提高了投资账户的净值。其二，保险公司主动管理能力在增强，面对市场变动，保险公司会动态调整投资组合，例如能够适时降低波动性较大的股票仓位来兑现收益，或者加大对未来看好的优质资产的配置力度 。这种主动管理是收益率得以回升的关键。

提高投资收益是关键

专属商业养老保险于2021年6月在浙江省（含宁波市）以及重庆市展开试点，首批参与试点的保险公司数量为6家，2022年3月，试点区域扩展至全国范围，2023年10月，专属商业养老保险由试点转变为常态化业务。个人养老金制度试点启动之后，首批6家公司的7款专属商业养老保险产品被选入个人养老金保险产品名单。

近两年，专属商业养老保险发展持续不断地迎来政策利好，像《关于加强监管防范风险 推动保险业高质量发展的若干意见》提及，要积极发展第三支柱养老保险，鼓励开发适配个人养老金制度的新产品以及专属产品，以此推动专属商业养老保险向前发展。并且，金融监管总局在《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》里同样提要求，需发挥专属商业养老保险缴费具备灵活性、资金有着安全性、支持长期年金领取等特性，打造出拥有基础性保障功能的养老金管理工具。据业内观点，于人口老龄化趋向之下，专属商业养老保险的进步存有潜力 。

放眼未来，盘古智库高级研究员江瀚称，要想进一步提升专属商业养老保险的市场竞争力，提高投资收益是关键所在，保险公司得持续提升自身投资管理水平以及服务质量，借助专业投资团队与技术手段，提高产品投资回报率与客户满意度，这十分必要。除此之外，保险公司还能够通过创新产品设计，提供更多元化投资选择，以此满足不同消费者需求；加强与金融机构合作，拓展销售渠道，提高产品市场覆盖率 。

李超补充表示，在政策制定方面，核心是优化以及扩大税收优惠政策的覆盖面还有力度。与此同时，能够考虑在风险可控的情形下，适度拓宽保险资金的投资范围，比如说允许有更多去参与对支持国家战略的基础设施建设等长期资产项目。